名人彩票幸运飞艇

当前位置:首页 > 宏观金融 > 国内新闻

蓄势待发:人民币汇率剑指6.70

随着中美贸易战的不断发酵,美国股市的不断下行,人民币汇率市场也在悄然发生变化。


第一,11月16日起,美联储方面开始发出信号,关注全球经济走势的下行。这让人想起2016年初,全球股市动荡,油价跌破每桶30美元,当时联储放出了放缓加息的信号,提振了全球市场,打压了美元。


这一次,剧情十分相似,而且在联储释放上述信号之后,美国股市并无好转,11月19日纳斯达克指数进一步下跌3%。叠加美国高收益债市场持续动荡,美国天然气价格剧烈飙升,美国金融体系的风险正在不断上行,势将迫使联储仔细思考加息的前景和节奏。


第二,11月初中国最高领导人和特朗普的通话,震惊了全球市场,此后离岸美元人民币汇率持续低于在岸,人民币在离岸强于在岸,原因在于市场不断思考,目前市场已经反映了足够的贸易战发酵的前景,但是一旦出现暂时的缓和,市场必将出现大幅修正。


因此,目前美元人民币盘旋在6.95附近,完全是在岸自身的客盘所致。离岸市场方面,1月期风险逆转价格大幅下行,意味着市场在认真思考,一旦月底中美领导会面,如果出现缓和迹象,那么人民币会大幅升值,因此需要提前对冲尾部风险,导致看多人民币的虚值期权隐含波动率上行。


第三,正如此前在《再次变向:货币政策火力转移》当中提到的,3个月SHIBOR利率已经成功上行,目前成功回升至3%以上,目前看来这一进程仍将持续。因此,在短端利率方面,中美利差有望维持在目前40基点左右的位置,甚至有可能小幅扩大,这对于人民币汇率将提供重要支持。


第四,10月的外汇数据整体较好,季节性的利润汇出在10月已经大幅回落,远期市场的客盘净结汇规模继续扩大,证券投资项目的结汇金额重新回升。考虑到出口企业以民营企业为主,而民营企业面临的资金成本仍然维持高位,因此出口商即远期结汇将有望持续。


第五,目前中资企业境内外币贷款余额持续回落,已经回到2011年水平。同时,近期中资银行境外外币贷款规模也持续下降,叠加中资银行外汇存款规模不断下行,整体上中国金融体系中的外币十分充裕,杠杆较低,因此因美元紧缺导致的美元需求不太可能发生。


基于以上理由,我们认为,人民币正在积蓄反转的力量。一旦人民币短端利率继续向上修正,美元利率前景继续反转,贸易战前景出现暂时改善,美元人民币汇率就会向下奔袭,冲向下一个支撑位6.70。


那么,可能阻碍这一行情的是什么因素?现在看起来最麻烦的是远期点的低迷,这使得远期结汇盘无法回升。目前境内1年远期点在-260点,显示出中国境内美元利率高于同期限人民币利率。


另一个更根本的因素是,如果美元真的开始走弱,那么人民币挂住美元,搭上美元走弱这班过山车,将进一步拉低人民币指数。当然,这个如意算盘可能不容易实现,因为欧元的前景也并不妙,更有可能的是欧元美元的利率政策共同变化,这时候,已经调整到位的人民币,就会反而相对强势。


而一旦进入了这个阶段,中国货币政策的空间将彻底打开,汇率带来的掣肘将不复存在,“两轨并一轨”的改革将加速推进,那时候调整的就不只是10年国债利率,而是央行逆回购利率的下行了。让我们共同期待2019年的精彩行情。


蓄势待发:人民币汇率剑指6.70|资金管理网
评论(0)
网站地图 大无限彩票韩式1.5分彩 大无限彩票黑龙江时时彩 大无限彩票东京28
申博77sunbet 菲律宾申博现金网 菲律宾申博直营网
博天下导航 大发彩票网址 至尊彩票网站 东方彩票上海时时乐
名人彩票六合彩 大无限彩票彩种信息 大无限彩票北京PK拾 名人彩票QQ分分彩
名人彩票安徽快3 名人彩票五分彩 名人彩票QQ分分彩 名人彩票北京赛车
8WJS.COM 189sunbet.com 877TGP.COM 191sj.com XSB598.COM
55sbsun.com 595PT.COM XSB418.COM 558jbs.com 982XTD.COM
3333XSB.COM 133PT.COM 688PT.COM 994sun.com bq138.com
998cw.com 22sbmsc.com 1112898.COM 3454111.COM 777sbsb.com